第7个忠告　研究失败比研究成功更有价值
“过去的成功是我们的财富，过去的失败也是我们的财富。”事实上，失败本身并不是财富，失败能不能成为财富，在于你能不能在失败中反思。
“用合理的价格买下一家好公司比用便宜的价格买下一家普通的公司要强得多”，这是巴菲特的经验之谈，他的这个经验来自于他的一次失败投资。
巴菲特在1989年的信里写道：“前25年犯下的第一个错误，就是买下了哈撒韦纺织的控制权，即使清楚地知道纺织这个产业前景并不光明，却因为受到价格极其便宜的引诱而购买。这种投资方法在早期投资中获利颇丰，但在1965年投资哈撒韦后，我就开始发现这并不是个理想的投资模式。
“假如你以非常低的价格买进一只股票，以不错的获利出脱了结是一件很容易的事，即使从长期来看这家公司的经营结果可能会糟糕。这种投资方法是‘雪茄烟蒂’投资法，即在路边随便捡起一个香烟头，这可能让你吸一口过一过烟瘾，对于瘾君子来说，这不过是举手之劳。要么你是清算专家，否则买下这类公司实在属于傻瓜行为。”