中国等新兴国家加快发展，在推动全球投资和贸易迎来新的一轮发展高峰的同时，也使得世界范围内的产能过剩和流动性过剩问题更加突出，并推动世界经济发展的态势发生明显分化：以中国为代表的新兴经济体加快发展，而以美国为代表的发达经济体，如七国集团（G7）的发展陷入低迷，双方经济总量的巨大差距逐步缩小并趋于逆转。
其中，美国在“9·11”恐怖袭击后，先后发动了阿富汗和伊拉克战争，投资环境恶化，加之新兴经济体更具吸引力，造成大量资本流出美国。同时，随着全球大宗商品价格快速上涨，美国的低利率政策难以维持。自2001年初开始，为刺激经济发展，美联储连续31次降息，将联邦基准利率从6.5%一直降到2003年6月的1%，创下美联储成立以来的历史新低。这推动美国房地产价格快速上升，进而推动住房按揭贷款快速发展，贷款控制标准不断降低，低于FICO按揭贷款标准的次级按揭贷款（次贷）快速增长。在此基础上，次级按揭贷款证券化产品（MBS）大规模涌现，MBS的投资人为分散风险，又进一步将MBS包装成“担保债务凭证”（Collateralized Debt Obligation，简称CDO）并不断演变成越来越复杂的多重嵌套的结构性产品（CDO的平方、立方），进而引入“信用违约掉期合约”（Credit Default Swap，简称CDS），为相关产品提供保险，推动相关金融产品不断创新，风险不断分散，在国际金融市场形成越来越大的影响力，相关理论和模型甚至获得诺贝尔经济学奖。